在自己的策略领域，做最好的研究

量化投资如黑箱，量化管理人对自身的策略一定讳莫如深。挖掘出了哪些因子，怎样组合这些因子，什么时候用什么因子等等这些问题，都涉及量化机构的策略机密，不会有管理人愿意展示自己的策略黑箱，这一定程度上加大了量化私募调研和评价的难度。

但好买有一系列业绩评估指标，可以从各个维度、多个侧面验证管理人策略的效率、超额的质量、风控的水平等。

长期跟踪发现，诚奇的量化策略可以概括为两个词：独特、严谨。

基于何文奇的长期策略积累以及张万成结合欧美先进框架的整合，诚奇打造出了符合自身优势与特点的多层次统计套利模型。

目前量化机构的主流策略框架以多因子模型为基础，找到对股价变化有预测作用，同时又具备较强经济意义或逻辑意义的因子，而后做因子回归和因子组合。如果发现并使用这些因子的人变多了，因子的性价比会变弱，甚至可能由超额因子变为风险因子。

而诚奇的多层次统计套利模型的复杂程度远远高于传统的多因子模型。所谓“多层次”，即诚奇将量化投研的各个环节精细分解，比如数据清洗层面、因子挖掘层面、因子组合层面、策略组合层面、交易执行层面等等，每个层次都有明确的目标和成果评价标准。

将投研分解成多个层次后，就可以专注于把每个层次都打磨好。比如在因子挖掘层面，投研人员聚焦于因子的预测能力，尽最大可能借助统计的思路以及算力的帮助发现新的因子和模型，并不断验证自己的想法。这种多层次的精细拆解和逐层次的极致打磨可以让量化投研在深度和广度上都上一个台阶。

如果说诚奇独特的多层次统计套利模型体现了何文奇在A股本土的投研积累以及张万成在海外量化巨头的团队管理经验，那么诚奇严谨的投研态度则体现了量化研究者的专业素养。

以风控为例，多数量化机构可能把风控作为一个常规性环节，在所有投研流程的最后加一道硬性的风控。有些机构甚至仅做事后风控，即超额出现较大波动时再对策略进行调整。而诚奇则是在量化投研的每个层次都思考风险控制的问题，让风控贯穿于投研的每个环节。

比如诚奇在数据清洗层、因子挖掘层以及因子组合层，会思考对于某些风险的暴露程度，从而更精准地控制风险，防止因子失效或者模型整体出现大幅的超额回撤。

诚奇的超额业绩也侧面证实了诚奇投研框架的独特性以及投研态度的严谨性。2021年末，市场环境快速变化，各量化管理人的超额收益普遍回撤，行业平均回撤幅度为4%～6%，而诚奇的超额回撤幅度仅在2%左右。

无论是2015年下半年还是2021年末，只有在市场风险释放后，我们才能切实看到哪些管理人是在踏实地做投研、认真地做风控，哪些管理人只是随波逐流，经不起风浪拍击。

诚奇穿越多轮市场周期的成长，让我们看到了它以研究为核心的底色。如何文奇所说：

“其实对于管理规模，我们并没有明确的预期，对于规模排名也没有十分硬性的追求。诚奇的发展规划是坚持在自己的领域做最好的研究，逐渐精进，在A股逐步迈向成熟时，我们仍可以在复杂的市场上持续获取超额业绩。”