六、经济物价风险指数趋势

从2002年1月1日开始，印度经济物价风险指数才有数值。指数低于50的年份主要分布在2002年、2004年、2008—2010年与2013年（参见图3-10）。这直接与印度央行应对印度物价上升、外部危机和内部改革导致的资金外逃的快速加息或降息的行为直接相关。

印度CPI（居民消费物价指数）已从近12%的高点显著回落。2012年CPI开始上升至10.25%，出现细微的波动，再次上升至10.45%，2013年1月29日CPI开始下降至8.42%，2013年6月26日开始上升至11.51%。从2014—2017年来看，CPI总体呈现下降趋势，于2017年7月27日开始上升，CPI指标在4%—6%之间波动。CPI于2018年1月开始下行至2019年2月27日的2.05%。

印度央行加息应对物价上行或下行。2001年4月27日基准利率为6.75%，5月28日下降至6.5%，10月18日升至8.5%，2002年3月5日降息至6%，8月25日时已降至4.5%，2008年7月31日又上升至9%，2009年4月30日又下降至4.25%，2011年10月31日上升至8.5%，然后再度开始下降，2018年5月28日开始从6%回升至6.5%。

从2012年开始央行基准利率总体处于下降趋势，目前仍处于6%—8.5%之间，而CPI从2014年也开始呈现下降的趋势，2017年7月出现略微的波动性回升，2017年8月处于4%以下的水平（参见图3-11和图3-12）。2019年2月27日印度经济物价风险指数为80.11。未来CPI指标可能会在2%—4%之间波动，央行基准利率可能在6%—7%之间波动，印度经济物价风险指数仍可能在70线上下浮动。

图3-10 印度经济物价风险指数趋势

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图3-11 印度CPI同比走势（%）

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图3-12 印度央行的基准利率走势（%）

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