通向成功的交易心理学
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高潮和低谷

“你盈利的时候,交易就是世界上最美妙的工作,你亏损的时候,它就是最糟糕的。”

——一位期货交易员

当我在交易大厅遇到交易员,互相打招呼问“近况如何”时,他们一般会回答“有好有坏吧”或者是“有盈有亏,稍微亏一点吧”。

这种回答,倒是非常传神地总结了交易的体验。对一些短线交易员来说,这种起起落落在一个交易日就能重复很多次。对其他周期长一点的交易员来说,这种体验的频率稍微低一点,时间稍微持久一点。

在我所接触的交易员中,还没有哪一个能逃离这种有起有落的模式。

其实,以我20多年与多个高绩效领域的顶尖竞技者们共事的经历来看,这种高潮和低谷几乎是他们的标配了。我相信对所有在严苛的环境下,追求最佳表现的高绩效竞技者来说,高潮和低谷就如家常便饭。只要你在乎结果,它就会如影随形。

你不想压力这么大,最简单的办法就是让自己不在乎,但这么做就会导致,你很可能没法发挥出自己的最佳水平。

高潮和低谷,就是交易的完整经历,就是交易的旅程。只有在低谷中,我们才能学到应对的态度和技能,令我们迎接未来的挑战。

当然,人生本来就充满了高潮和低谷。从事市场交易不过是人类普遍经验的高度浓缩版本而已。而人类向来以能适应环境著称,因此一方面这种高潮和低谷给人类的思维、情绪、情感都带来了不小的挑战,但另一方面,这也意味着我们终将克服它们。

“人生,就是个艰难的、残酷的、磨人的、逼仄的、困惑的、要命的事情。”

——爱比克泰德

交易的低谷期或长或短。不管长短,交易员都需要技能才能应对过去。压力,可能是短期的急性反应,也可能是更长期的慢性暴露。长期的慢性压力反应会为交易员带来额外的挑战,我自己的客户已经有很多类似经历,那就是疲惫和力竭,发展到极端就是彻底透支。

压力和疲惫,显著地降低了交易员做出正确决策、发挥最佳潜能的能力。它们让交易员更倾向于短期利益,提升风险厌恶度,更易造成非理性偏见,弱化诸如自控力在内的正常认知功能(见表3-1)。因此,在市场中刀枪不入的基础,就是做一切必要的心理资源建设,来抵消掉压力反应,减少疲惫感,提升生理机能。

表3-1 发生盈利和亏损后的心理学解析

048-1

通过对我的客户进行调研,我总结了交易员面临的一系列压力源并将其列举如下,其中一些我引用了交易员的原话,你看是否有和你相同的情况。

  • 面对持续的亏损,账户萎缩。

“2017年7~8月,我持有完全不合理的过大的仓位,并亏掉了一整年的收益。我显然压根就没有处理好它。”

  • 市场的不确定性。
  • 价格的波动性。
  • 踏空交易机会。

“市场的走势再明白不过了,但我却没有持有头寸,甚至因为想得过多而持有反向的头寸,这简直让我难以接受。”

“看着别人在走势中左右逢源,而我却左支右绌,这会让我先是以愤怒和沮丧开仓,然后因头寸越套越深而感到窒息般的痛苦。”

  • 期望的事情迟迟不发生。
  • 担心怎样挣钱,担心下一笔利润的来源。

“今年以来的亏损还没有让我很受打击,但下一笔钱该从哪里挣这个问题却让我很崩溃。在经历了一连串的亏损的交易项、交易日、交易周后,我开始思考我还有可能从这里挣钱吗?我过去也有一些时刻,尽管业绩平平甚至亏损,但我无限乐观,因为我正持有正确的策略走向未来。相反,我有很不错的半年业绩,然后遇到一系列亏损的打击,这样我就确实没招儿了,我都觉得我不可能在当年盈亏上再增加一块钱了。”

  • 头寸被套。
  • 对某个头寸过分关注,超过了必要的程度。

“当我持有相对较大的头寸,超过了正常交易的边界时,我就会执着于这个头寸,以至于无法再捕捉其他的交易机会。”

  • 进度落后于当年的预算或目标。
  • 别人的交易绩效超过了我。
  • 一潭死水的市场,无聊。

“市场一潭死水,期待的信号迟迟不出现,这时我的主要问题就是应对自己的不耐烦,它会严重干扰我正常决策的能力。”

  • 持仓过夜。
  • 重大风险事件。

“让我在交易时压力最大的经历是诸如英国脱欧、欧洲政治选举等重大风险事件,主要是因为市场波动性的增大,导致你觉得自己真应该有很好的交易表现。恰恰因此,不管你实际上做得怎么样,你都倾向于认为自己本可以做得更好。”

  • 投资者赎回。
  • 无法清仓,流动性危机。

“在市场下行期,尽管想减仓,但减不了,这在信用市场确实是个问题,流动性可能会在一瞬间消失殆尽,导致你无法买入或卖出资产(后者更为紧要)。知道你想做的交易但就是无法实现,这要比实际亏损更让人有压力。”

  • 规章制度。
  • 犯错。
  • 持仓过大。
  • 同时持有多个市场的头寸。

“对我来说压力最大的情形,要么是持仓过大,要么是同时持有过多品种的头寸。”

  • 来自管理层和领导的“英明指挥”。
  • 职业危机。
  • 平衡交易和生活的责任。

“除了市场风险带来的压力以外,对我来说最困难的经历是在市场波动日益增大的时期,面临来自势均力敌的两方面的持续斗争。交易以外的世界有我要承担的责任,履行责任后再回到市场管理头寸,这种来回切换通常会让我受挫折、难以专注,进而导致我无法发挥应有的交易水准。”

  • 信息过载。
  • 外界的分心因素。
  • 疲劳、疲惫和透支感。

以上列表非常翔实地列出了交易员可能面临的压力源。这也充分说明了交易环境的复杂性。当然,不是每个交易员都会经历上述所有的压力,每个人的压力反应都会带有个人色彩。但以我的经验看,上述这些都是非常典型的,也是本书想要帮你应对的压力。

这些情形需要交易员具备相应的心理素质和生理机能来克服压力,从而发挥出最佳的交易水准。